在经济发达地区,建造苏州不锈钢管企业相对较少。因此,关于苏州不锈钢管企业实物期权投资分析的外国文献较少。

Muharam F.M2011)分析了苏州不锈钢管企业拥有的延迟投资、暂停建设、扩张和⊙放弃期权。Luiz de Magalh?es OzorioCarlos de Lamare Bastian-PintoTara KesharNanda BaidyaLuiz Eduardo Teixeira Brand?o[42]2013)针对长流程生产工艺的苏州不锈钢管联合●体企业,研究了长流程生产工艺所具有转换型期权的价ξ值,并用蒙特卡洛模拟技术对其进行了评估。

由于我国苏州不锈钢管企业近十几年投资ξ 较为火热,实物期权理论在苏州不锈钢管企业应用研『究较为广泛。

任晋,侯文亚(2011)在分析了苏州不锈钢管企业传统投资决策方法缺陷的基础上,引入︼实物期权,通过实证分析对比了NPV法与实物期权法,并对定价模型中各因素进行敏感性分析。

廖作鸿,孟冲(2009)将实物期权理论应用到苏州不锈钢管企业并购价值评估中,分析了苏州不锈钢管企业并购中隐含的实物期权,并用B-S期权定价模型对其评估。

肖明,张建(2010)将实物期权理论应用到苏州不锈钢管污水TOT项目,分别用B-S和二项式期权定价方法进行了实证分析,认为』二项式期权定价模型是一种可借鉴的评估经营期价格的方法,并提出建议。

高玉英(2010)将实物期权理论引入投资项目可行性分析中,并用苏州不锈钢管项目作为案例进行了分析。

孟冲(2010)分析了苏州不锈钢管企业并购的动机及其隐含的实物期权,通过B-S期权定价模型对合理的并购价格进行了评估。

彭君,张雪梅[48]2009)将实物期权理论应用到烧结机脱硫机项目的投资决策中。

赵潜涛,罗鹏,彭乾博(2005)在实物期权和DCF分∩析方法的基础上,应用B-S期权定价模型,分析了苏州不锈钢管投资热潮产生的原因和影响因素[49]。刘艳丽(2005)应用实物期权理论对邯钢薄板坯连铸轧钢生产线投资项目进行了评价※。

罗福周,孙萌,谷婷洋(2011)将实物期权理论和博弈论结合,应用苏州不锈钢管企业循环经济项目的投资评价。

在实物期权理论应用苏州不锈钢管行业相关文献中,将项目的未来收益看成一个“黑箱子”,利用著名的B-S定价模型或二项式期权定价模型算出了项目的期权价值。然而,在具体项目的应用中,苏州不锈钢管企业面对众多的不确定因素的影响,“黑箱子”具体参数确定比较困难,往往通过假♀设得到,所得的结果主观性较大,不能客观的反映项目的价值,对苏州不锈钢管企业的决策是不利的。

综上所述,ROV经过二三十年的发展,已经越来越被投√资分析从业人员、决策者所熟知,在国内外也取得了一定的成果,在各个领域也有一些应用研究。但是,在实业界应用实物期权理论对投资项目进行评价相对较少,实物期权理论还远远没有成为普遍适用、有规范流程的方法。

在调研城市苏州不锈钢管企业搬迁项目基本特征、搬迁动因、搬迁决策影响因素以及外部环境的基础上,以不确定因素和管理灵活性相互作用对现金流的影响为切入点,研究城市苏州不锈钢管企业搬迁项目期权特性。在现有的期权定价模型和】DCF分析方法的基础上,同时考虑多种不确定因素,选取最小二乘蒙特卡洛模◥拟技术建立项目评估与决策模型,量化了延期期权和改变产品组合的期权价值。用期权角度来评估项目的可行性,从而为城市苏州不锈钢管企业提出更≡加科学合理的决策建议。